年紀輕就該衝？年紀大就該穩？擺脫年齡框架，讓資產配置為人生目標服務

發表時間:2025-10-03 點閱：2105

就因為資產配置極為重要，才會有這麼多人針對何謂「正確」資產配置提出建議。你常會讀到（或聽到）一些很常見的說法：最高值設定為100（有時候是120），減去你的年紀，那就是你需要持有的股票比例。

堅守這條基本原則的人相信，如果你六十歲，那你的組合應該是40%的股票配60%的固定收益。如果你八十歲，那就是20%配80%，如果你二十歲，那就是80%配20%。
 
聽起來好簡單！這是很具體的指示，有很多人很喜歡這種方式，完全都不用費心思。問題是，這條基本原則預設的是你的年齡是唯一重要的因素，而不管你的目標，不管你的現金流需求，不管你的投資期間，不管你打算花用資金的目的，不管你的配偶！你只需要輸入一項數據，而且也是唯一重要的數據：你的出生年份。
 
沒有什麼建議比這更缺乏創造力了。
 
我們從另一個角度來看。假設有兩位投資人吉姆和鮑伯，兩人都六十歲，都存了200萬美元。減年齡投資法（又稱為「生命週期投資法」或「100法則」）這一派會很明確地說，兩人都應該持有40%的股票和60%的固定收益，兩人的投資組合比例會一模一樣！
 
但是，等一下！吉姆很健康，他太太瑪莉比他小十歲，同樣也很健康，這對夫婦很愛和小孩一起滑雪，每星期打兩次網球。

他們自己開顧問公司，到了現在，業務可以說是蒸蒸日上。吉姆和太太都想再做十年，沒打算太早退休，他們可愛這一行了！吉姆和瑪莉的父母都還在世，吉姆的父母九十多歲，瑪莉的父母八十多歲。

瑪莉的爸爸一個星期打六天高爾夫。瑪莉和吉姆計畫十年後把公司賣掉，然後到處旅行。他們期待公司賣掉的錢（這可能是很大一筆錢）再加上投資組合的成長以及其他額外的儲蓄，可以維持現在的生活方式。同樣的，對他們來說，也很重要的事是要留一大筆錢給孫輩。
 
鮑伯是鰥夫。他的雙親七十出頭時就壽終正寢。他不是一個非常活躍的人，只喜歡和小孫子共度天倫之樂，最近也搬到離孫子更近的地方住。

他已經有兩次心臟病發的紀錄，做了一次四重繞道手術。醫生跟他說，壓力對他很不好，所以去年他就退休了。他靠著他的投資組合過日子，計畫是每年提領約10萬美元；距離孫子比較近的地方房價很貴，但他認為值得。

他也幫忙出孫輩的私立學校學費。未來，他可能需要更多的現金流以支應醫療費用。他的小孩生活都過得好，如果有留錢給他們，那都是多的。他的重點放在不要成為他們的負擔，可以的話，就幫他們一點忙。
 
鮑伯和吉姆的投資組合比重應該一模一樣嗎？
 
吉姆要計畫的至少還有四十年，他和瑪莉兩人都活到瑪莉九十歲以後的機率很大。他們至少有十年都不需要投資現金流，他們拿到的投資現金流，很可能大部分都用來支應非必要性支出。他們非常在意成長。
 
鮑伯就不是了，他比較在意的是現在有現金流來支應他的生活必要支出。雖然他有可能再活二十年，但他務實看待自己的健康，知道自己的時間很可能沒這麼長。
 
目標不同、期間長短不同的投資人，有可能用相同的基準指標嗎？當然有！然而，其中的決定因素不是、也不應該僅有年齡這一項。年齡是因素，是納入期間長短的數值，但也僅是其中一個因素而已。不要把年齡和資產配置畫上等號！

►►本文摘自：《肯恩費雪的長富投資法》